M · 9Finanzmärkte und Schuldenkrisen

Funktionen der Finanzmärkte · Finanzkrise 2007/08 · Eurozonenkrise · Minsky

Der Text dieses Kapitels steht im gedruckten Band. Hier liegen seine Lernziele und Aufgaben — mit Rückmeldung vom Leseassistenten.

Der Band bei Springer Gabler

Aufgabe IV-M.8-3 · Analyse

Lesen Sie die folgende Situation:

Im Mai 2026 zeigt eine Studie der Universität Zürich, dass etwa 30 % der Schweizer Hypotheken, die zwischen 2020 und 2023 vergeben wurden, auf Annahmen über zukünftige Lohnsteigerungen oder Wertsteigerungen der finanzierten Immobilie beruhen, die heute weniger plausibel erscheinen. Bei einem konjunkturellen Einbruch könnten diese Hypotheken in Zahlungsverzug geraten. Die SNB beantragt beim Bundesrat, den antizyklischen Kapitalpuffer zu erhöhen; zugleich wird diskutiert, ob die FINMA eine verschärfte Selbstregulierung der Banken bei der Hypothekenvergabe genehmigen soll.

(a) Analysieren Sie die Situation im Lichte Minskys Finanzinstabilitätshypothese. Welche der drei Finanzierungsformen (Hedge, Speculative, Ponzi) entsprechen den 30 % «riskanten» Hypotheken?

(b) Welche Akteure haben welche Interessen in dieser Situation? Wer profitiert von einer Verschärfung der Hypothekarregulierung, wer verliert? Wo zeigt sich Olsons Asymmetrie?

(c) Cécile Ruf würde fragen: Wer trägt die Anpassungskosten, falls die Regulierung verschärft wird? Wer trägt sie, falls sie nicht verschärft wird, und es zur Krise kommt? Formulieren Sie eine begründete Position, die nicht einfach «Markt» oder «Staat» wählt, sondern die strukturellen Trade-offs benennt.

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